IPO鹰眼预警｜常友科技上市触发23条风险预警 海通证券股份有限公司为保荐机构

2025/02/14

　　2025年2月14日，江苏常友环保科技股份有限公司（以下简称“常友科技”）拟计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

　　常友科技本次公开发行股票数量不超过1108.00万股，拟募集资金为7.63亿元，其中保荐机构为海通证券股份有限公司，审计机构为立信会计师事务所(特殊普通合伙)。

　　根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，常友科技已经触发23条财务风险预警指标。

　　在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

　　营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为7.4亿元、8.7亿元、10.5亿元，复合增长率为19.14%。

　　净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，8188www威尼斯注册公司净利润分别为0.9亿元、0.8亿元、1.1亿元，复合增长率为9.64%。

　　净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为27.39%，上一期增速为-5.64%，出现大幅上升。

　　收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.63、0.72、0.78。

　　营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长20.53%，经营活动净现金流同比下降25.4%。

　　毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为25.52%、24.66%、25.82%，最近两期同比变动分别为-3.37%、4.73%。

　　研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为2.79%。

　　研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.3亿元、0.3亿元、0.3亿元，研发费用/营业收入分别为3.56%、3.09%、2.79%。

　　净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.35低于1。

　　期间费用率持续上涨。近三期完整会计年度内，公司期间费用率分别为10.41%、10.8%、11.07%。

　　报告期内，流动资产分别为7.67亿元、9.56亿元、11.65亿元，占总资产之比分别为77.41%、76.25%、76.52%；非流动资产分别为2.24亿元、2.98亿元、3.57亿元，占总资产之比分别为22.59%、23.75%、23.48%；总资产分别为9.91亿元、12.54亿元、15.22亿元。

　　报告期内，公司在资产负债率分别为46.24%、50.35%、51.71%；流动比率分别为1.70、1.54、1.51。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为31.39%、存货占总资产之比为12.56%，固定资产占总资产之比为13.55%，有息负债占总负债之比为45.90%。

　　在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

　　应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为2.7，2.51，2.35，持续下降。

　　存货周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司存货周转率分别为5.62，4.54，4.23，持续下降。

　　总资产周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司总资产周转率分别为0.83，0.78，0.76，持续下降。

　　应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为4.6亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为5.6亿元，公司产业链话语权或待加强。

　　预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.7亿元，较期初变动率为105.34%。

　　预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为2.23%、3.34%、5.63%。

　　预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长105.34%，营业成本同比增长18.66%。

　　其他应收款增速高于应收账款增速。近一期完整会计年度内，公司其他应收款较期初增长66.32%，应收账款较期初增长14.6%。

　　在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为0.4亿元，较期初增长1639.45%。

　　流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为1.7，1.54，1.51。

　　经营活动净现金流与流动负债比值持续下降。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与流动负债比值为分别为0.15、0.08、0.05。

　　净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.9亿元、0.8亿元、1.1亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-5.64%、27.39%。

　　净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为11.83%、9.48%、8188www威尼斯注册10.02%，最近两期同比变动分别为-19.88%、5.7%。

　　常友科技本次公开发行股票数量不超过1108.00万股，拟募集资金为7.63亿元，其中40000.00万元用于补充流动资金和偿还银行贷款，6000.00万元用于研发中心项目，12300.00万元用于轻量化复合材料部件生产线万元用于风电高性能复合材料零部件生产线扩建项目。

　　常友科技主营业务为：高分子复合材料制品、轻量化夹芯材料制品的研发、生产与销售业务。

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